富人的资产投向了何方

　　疫情影响下，高净值人群的投资理念发生了怎样的变化？他们将资产都投向了哪里？富人主要集中在哪些区域？年龄结构较往年有何变化？

　　作为打理富人财富的重要业务，银行的私人银行业务规模在近年来取得快速增长。无疑，对私人银行业务的总体规模和投资方向进行调研，便可对我国的高净值人群财富状况窥知一二。

　　近日，招商银行发布的《2021中国私人财富报告》（以下简称《报告》）显示，2020年，可投资资产在1000万元人民币以上的中国高净值人群数量达262万人。报告预计，到2021年底，这一数字将增至300万，可投资资产总规模将突破90万亿元。

　　在我国人均GDP连续两年超过1万美元的背景下，财富管理这块“大蛋糕”成为银行机构争食的对象，其中，私行业务则被认为是银行此前发力零售业务之后的必然发展方向。如今已进入白热化竞争阶段。

　　富人都在哪里？多大岁数？

　　从地域分布看，2020年，高净值人群分布出现了一些新变化。高净值人群从一线城市拓展辐射周边区域，三大经济圈富裕人数及集中度进一步加强。长三角、珠三角、粤港澳大湾区、京津冀圈、成渝经济圈成为高净值人群集中区域。

　　《报告》显示，2020年，高净值人群数量超过5万人的省市共17个，分别是广东、上海、北京、江苏、浙江、山东、四川、湖北、福建、天津、辽宁、河北、湖南、河南、安徽、江西和云南。

　　其中，广东、上海、北京、江苏、浙江五个省市的高净值人数占全国总数比例约为44%，其持有的可投资资产占全国高净值人群财富的比重约为60%。

　　“我们调研发现，近年来，在新经济、新行业快速发展的推动下，年轻群体的创富速率加快，40岁以下高净值人群中，新经济董监高、新经济创富一代为代表的新富群体占比显著提升，已成为高净值群体的中坚力量。” 招商银行私人银行部总经理王晏蓉接受《金融时报》记者采访时表示。

　　这意味着，从人群来看，高级“打工人”取代传统的“创富一代”，成为高净值人群第一大来源。《报告》显示，董监高、职业经理人、专业人士的群体规模持续上升，占全部高净值人群比例由2019年的36%上升至2021年的43%，规模首次超过创富一代企业家群体。

　　境内外IPO加速、中概股回归趋势显著，特别是新经济领域及其下属的互联网、大消费板块；A股科创板开市火爆，高新企业持股人接连上演“造富神话”。新经济企业的崛起带来强劲的股权增值与创富效应，造就了大批新富人群。

　　“这一类客户的特征非常鲜明，与靠‘滚雪球’积累出财富的传统高净值人群不一样，新富人群的财富是跳跃式、指数级增长的。”王晏蓉介绍称。

　　私人银行业务竞争进入白热化阶段

　　值得关注的是，虽然国内经济受到疫情影响，但近两年，我国高净值人群仍实现了快速增长。王晏蓉分析认为有三大原因：一是近两年来资本市场快速升值，资本市场交易更加活跃；二是一二线城市房地产市场的持续回暖，成为私行客户的重要资金来源；三是新经济崛起，境内外IPO加速下，新富人群不断涌现。

　　这给银行私行业务提供了重要的发展契机。各家银行加紧私行业务布局也成为必然。据记者了解，业内通常以AUM（资产管理规模）1万亿元为分界点，高于1万亿元的为第一梯队。

　　从2020年报披露数据来看，私行业务第一梯队有6家，分别为招商银行、中国银行、工商银行、建设银行、农业银行和平安银行，其管理的资产规模分别为2.77万亿元、1.85万亿元、1.8万亿元、1.78万亿元、1.70万亿元、1.13万亿元。且这6家银行的私人银行AUM和私行客户数较上年普遍实现双位数增长。

　　而招商银行最新私行AUM数据则已经突破了3万亿元，可谓一骑绝尘。“中国的私人财富经历了巨大的变化，相较于2009年，高净值人群的数量以及可投资资产总额提升了近10倍”，招行副行长汪建中透露，截至今年4月，招行月均金融资产在1000万以上的私行客户数已超10万户，私人银行管理客户资产规模突破3万亿元，稳居国内银行业首位。

　　今年，招行提出“大财富管理价值循环链”，那么，私人银行业务在其中扮演了怎样的角色？汪建中表示，该行私人银行业务在大财富管理中具有独特的战略地位，它横跨个人金融和企业金融两端，串联了“财富管理、资产管理、投资银行”的服务链条，是招行“飞轮体系”的核心引擎。

　　高净值人群投资方向发生变化

　　疫情影响之下，高净值人群的投资理念是否发生了变化？他们的资产都主要投向了哪里？

　　由于年轻群体在高净值人群中的比例不断提升，使得整体资产配置方向也随之发生了变化。固收类及房地产投资占比进一步缩减。受资管新规影响，信托产品、非净值型产品进一步下降；在“房住不炒”政策指导下，政府对于购房资格、限售时间等提出明确规范，降低了投资性房地产的投资价值及吸引力。

　　《报告》显示，在人群细分上，传统经济创富一代更保守、稳健，偏好固收类产品；新经济创富一代心态更进取，权益类资产配置比例更高。

　　从预期来说，经历了市场震荡，投资者投资心态逐步成熟，2021年高净值人群对于未来各类资产发展趋势相较2019年更加谨慎乐观。

　　与此同时，随着标准化产品如基金接受度大幅提升，资产配置比例明显上升，其中由于资本市场向好，权益类基金占比显著。同时，高净值人群对于资产配置专业度要求提高，倾向通过基金参与资本市场投资，而非个股投资。在此基础上，高净值人群配置需求更加多元，对于私募股权、证券等其他境内投资产品的需求显著增加。